지스케일러 주가 전망, Zscaler 주가 분석 (ZS)

오늘은 지스케일러 주가 전망에 대해 알아보려 한다. Zscaler 주가 분석 (ZS)

지스케일러 기업 개요

Zscaler는 2007년 Zay Chaudhry와 K. Kailash가 설립한 미국의 클라우드 기반 사이버보안 기업이다.

Zscaler는 Zero Trust 모델 기반의 보안 플랫폼을 제공하며 ZIA (Zscaler Internet Access)와 ZPA (Zscaler Private Access)를 중심으로 글로벌 기업 네트워크, 클라우드 및 인터넷 접속 보안을 담당한다.

 

지스케일러 실적 및 재무현황

연도	연간 매출 (십억 USD)	전년 대비 성장률
2022	1.24	–
2023	2.17	+34%
2024	2.17	–

 

• 25년 회계연도 3분기 : 매출 6.78억 달러로 전년 동기 대비 23% 성장
• ARR (annual Recurring Revenue)은 약 29억 달러로 전년 대비 23% 증가
• 매출 성장률 연평균 약 35%로 업계 (+17%) 대비 훨씬 빠름

 

지스케일러 주가 전망

현재 주식시장에서 Zscaler의 주가는 강세로 평가받고 있으며 향후에도 긍정적 모멘텀이 예상된다.

강세 요인

• AI 수요 확대 : Bofa Securities는 2분기 실적 초과 달성과 AI 기반 보안 솔루션의 수요 증가를 이유로 Zscaler를 ‘Buy’로 상향하고 목표가를 240$로 제시
• Palo Alto-Cisco 등 경쟁사 대비 성장 여력 : Truist는 약 20% 연평균 매출 성장 기대, ‘Buy’에 목표가 260$로 상향했다.
• 전반적 업계 평가 : FactSet 기준 45명의 애널리스트 중 ‘Buy’ 의견 28명 ‘Hold’ 17명, ‘Sell’은 단 한 명도 없음

주가 압력 요인

• 보수적 가이던스 : 몇 분기 연속 보수적 계산청구액 전망이 나왔으며 특히 Q1에서는 보수적 예측 후 주가가 5% 급락하기도 했음
• 경쟁 심화 : SASE 시장 경쟁이 치열하며 네트워크 보안 및 클라우드 보안 분야의 Cisco, Palo Alto 등과의 격전이 주가에 리스크로 작용

 

지스케일러 목표 주가

• TipRanks : 평균 308.44 달러, 최저 215달러, 최고 385달러
• MarketBeat : 평균 294.03달러, 최저 207달러, 최고 385달러
• Zacks : 평균 303.77달러, 최저 207달러 최고 385달러
• TradingView : 평균 312.77달러
• MarketWatch : 평균 312.78달러
• Benzinga : 평균 297.41달러, 최저 180달러, 최고 385달러

평균 목표가는 295~310달러, 상한은 385달러, 하한은 180~215달러로 넓게 분포한다.

 

지스케일러 배당성향 및 배당금

Zscaler는 현재 무배당 정책을 유지하고 있다.

이는 성장 단계의 클라우드 기업이 시현하는 일반적인 구조이며 추후 흑자 전환 시 배당 정책 검토 가능성이 있으나 현재는 정보가 없다.

 

지스케일러 경쟁사 및 산업 전망

주요 경쟁사

• Palo Alto Networks : PER 약 60배, PSR 약 14배 추정
• Cisco Systems : 전통적 네트워크 보안 강자, PER 약 18배, PSR 약 4배 수준
• Netskope, Forcepoint, Fortinet, Check Point, Cloudflare 등도 SASE 및 제로 트러스트 솔루션 제공 업체

산업 전망

• 클라우드 보안 시장은 AI/제로 트러스트 수요 확산으로 2025년 ~ 2030년 CAGR 20% 이상 성장 예상
• 총 TAM은 약 960억 달러 규모로 평가
• 경쟁 심화 속에서도 Zscaler는 클라우드 네이티브 아키텍처를 강점으로 UP-&-cross sell 확장 중

 

지스케일러 살까 말까…?

긍정적 요인

• 매출 고성장 지속 (+23~34%), ARR 안정 상승
• AI/제로 트러스트 수요 확대 -> 수급 모멘텀 존재
• 애널리스트 평균 ‘Strong Buy’

리스크

• 여전히 순손실 및 약간 이득 구조
• 보수적 가이던스 반복 경험
• PSR이 약 18배로 업계 평균 대비 부담

 

단기적으로는 310달러를 돌파할지 의문이다. 다만 AI 수요와 SASE 추세가 지속된다면 더 상승 여력은 충분히 있다고 본다.

중장기적으로는 흑자 전환 시 PER을 보고 구매하면 괜찮을 것 같다.